甲醇：三季度走势震动 2501合约区间操作

  【8 月甲醇呈超跌反弹走势，2501 合约反弹至 2550 元／吨邻近】估计本年三季度末至四季度，甲醇 2501 合约将在 2360 - 2600 元／吨震动区间运转。8 月下旬江苏区域甲醇现货成交价在 2460 - 2490 元／吨，期现价格继续窄幅震动。内地现货在 CTO 工厂外采下略有反弹，内蒙古北线 元／吨。期货商场中，甲醇 2501 合约价格相对偏高，商场对未来甲醇旺季有等待，但反弹高度待商场查验。本钱端近期煤价窄幅动摇，夏日煤价窄幅偏弱。西南天然气出产甲醇彻底本钱约 2300 元／吨，焦炉气出产约 2000 元／吨，西北煤限制 2100 元／吨。本年 3 月以来，煤制甲醇工厂现金流赢利基本能坚持，但彻底本钱计算下有 100 - 200 元／吨亏本。供给方面，本年前 7 个月甲醇供给富余。7 月我国甲醇产值 707 万吨，同比增 1.73%，环比减 4.25%。2025 年有近 800 万吨甲醇投产，2026 年估计投产增速大幅放缓。需求方面，7 月我国甲醇月度表观消费量 836 万吨，同比增 19%，环比减 1.59%。1 - 7 月表观累计消费量 5727 万吨，同比增 10%。库存方面，上游甲醇工厂库存中位，去库缓慢。甲醇港口货源富余，需求偏弱，重视 10 月去库状况。进口方面，估计 8 - 9 月全体进口甲醇约 125 万吨。伊朗开工康复，部分设备降负荷和泊车。非伊区域需求尚可，新西兰等设备短时间难弥补。世界价格这一块，欧洲 340 - 345 欧元／吨，美国 105 - 107 美分／加仑。近期外盘甲醇价格高位运转。短期甲醇商场走势偏震动，主张后市对 2501 合约坚持区间操作思路。