收入同比增长1.4%至263.3亿元，超市场预期2.1%；调整后归母净利润同比减少52.8%至36.4亿元，超市场预期78.2%；手百DAU同比增长27%至1.88亿；
【收入】2Q19百度总收入同比增长1.4%至263.3亿元，环比增长9.1%，超指引上限1.8%，超市场预期2.1%，其中：
- 在线营销服务收入同比减少8.7%至192.4亿元，环比增长8.9%，占总收入的73.1%；
- 其他业务收入同比增长44.5%至70.9亿元，环比增长9.6%，占总收入的26.9%；
【毛利率】2Q19毛利为102.1亿元，同比减少26.9%，环比增长10.0%，毛利率为38.8%，同比降低15.0百分点，环比提升0.3百分点；
- 流量获取成本同比增长26.9%至34.2亿元，环比增长7.6%；流量获取成本率为13.0%，同比提高2.6百分点，环比降低0.2百分点；
- 内容成本（主要是爱奇艺）同比增长11.6%至58.2亿元，环比减少5.5%；内容成本率为22.1%，同比提高2.0百分点，环比降低3.5百分点；
【费用率】本季度销售和管理费用同比增长16.4%至52.4亿元，环比减少13.4%，销售及管理费用率为19.9%，同比提升2.6百分点，环比降低5.2百分点；研发费用同比增长17.4%至47.3亿元，环比增长13.6%，研发费用率为18.0%，同比提升2.5百分点，环比提升0.7百分点；
【GAAP 运营利润】2Q19运营利润2.3亿元，同比减少95.7%，运营利润率为0.9%，同比降低20.0百分点，环比提升4.8百分点；
【Non-GAAP 归属股东净利润】2Q19公司Non GAAP归属股东净利润同比减少52.8%至36.4亿元，环比增长275.9%，超市场预期78.2%；调整后净利率为13.8%，同比下滑15.9百分点，环比提升9.8百分点；
【现金及现金等价物】截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物、限制性现金及短期投资合计达1,373亿元，若剔除爱奇艺则为1,209亿元；
【股票回购】2019年2季度，公司回购2.9亿美元股票，2019年5月董事会审核通过新的10亿美元的回购计划；
【收入指引】预计3Q19总体业务净收入为269-285亿元，同比增长-5%-1%（若考虑业务剥离影响同比增长-1%-5%），指引中值略低于市场预期。
资料来源：公司公告，Bloomberg（2019年8月19日），天风证券研究所
小程序：截至2019年6月，百度小程序的MAU达到2.7亿，环比增长49%；
物联网：DuerOS截至2019年3月总安装量达4亿次，同比增长450%；月语音请求次数达36亿次，同比增长750%；
阿波罗：2019年6月路测超过200万公里；截至2019年6月，百度获得的路测牌照数量几乎占全国一半，也是唯一一家拥有T4级牌照的公司；
百度Q2营收达263亿元，高于之前预估的258亿元，这是由于百度核心业务表现优于预期。尽管受到行业特定政策、医疗信息改版和宏观环境的影响，百度Q2营收环比增长9%，核心营收环比增长12%，即使广告库存大量涌入市场，百度收入仍呈增长趋势。平台流量增长强劲，是由百度APP搜索日流量、信息流用户使用时长、内容增长和服务能力带动。
随着移动生态系统的扩张，百度能够更好地理解用户在百度平台上导航登陆页面时的行为，深入用户内部将使进一步提升百度的使用者真实的体验和对于营销客户的APP转化。
关于AI技术的最新进展：7月初，百度在北京举办了一年一度的AI开发者大会，来自世界各地的约7,000名研发人员和合作伙伴参与会议。在会议上，百度发布百度大脑5.0，这中间还包括百度AI在工业方面的应用。百度大脑是驱动百度所有业务的通用AI引擎，研发人员可以通过百度AI开放平台访问搜索、信息流、DuerOS、阿波罗、云服务等功能。今年6月，百度大脑的开发人员达到130万，同比增长37%。目前，百度正在和顶尖企业，包括吉利、华为、英特尔建立战略联盟。
移动生态群方面：手百平均DAU继续增长，6月达到1.88亿，同比增长27%，这是由于搜索和信息流的协同作用。搜索和信息流是百度的两个重要流量来源，用户能够最终靠百家号搜索到新闻流和短视频，也可以通过百度智能小程序搜索到第三方应用程序中的信息和服务。这些都促进了百度APP的用户场景：6月份，用户在信息流上的时长同比增长37%，在搜索流上的时间同比增长33%，查询量同比增长超过20%。此外，用户花在信息流和短视频上的总时长同比增长67%。在内容方面，为了补充第三方信息，百度开发了内容生态知识库，如、、，让信息更容易便捷访问。
随着百度专注于加强移动生态系统，中国用户对百度的依赖程度越来越高。例如，在百度APP中，每个用户在上的日均时长在6月份环比增长了55%，每日视频浏览量同比增长80%，以及的会员服务同比增长61%。
百度的移动生态系统吸引内容创作者。截止6月，百家号账户达到220万，同比增长83%。应用程序研发人员也通过百度智能小程序提供服务和信息。截止6月，小程序活跃MAU达到2.7亿，环比增长49%。在过去3个月，智能小程序的数量增长了超过6倍。
百度智能小程序为用户提供丰富内容和服务，程序开发人员不需要用户下载其APP就可以得到流量，这种类似APP的模式改善了用户体验，最终提高广告转化率，扩大百度营销服务平台的货币化潜力。百度智能小程序正在吸引知名APP入驻，包括微博，美团，京东以及一些低频使用的APP，如今年4月举办的两年一度的上海车展活动。通过创建百度智能小程序和微信小程序推广，一个月期间，上海车展吸引了300万观众。用户都能够通过百度智能小程序，享受购买门票，路径导航等服务。百度成为上海车展门票销售的最大第三方渠道。
百度云方面，第二季度营收达16亿元人民币，同比增长92%。百度云利用了百度大脑的人工智能功能，使企业能够更好地开展业务。例如，百度云与硬件制造商合作，将百度AI功能集成到他们的筛选器解决方案中，帮助智能手机组件的定点生产自动完成质量检测过程，降低管理成本的同时实现最快的筛选。百度人工智能硬件和软件的集成解决方案可以获取成品智能手机组件的快照，同时判断产品是否符合质量保障标准，并最后交付给OEM客户。与人工筛选不同，百度人工智能支持的质量保障筛选系统允许OEM客户访问筛选结果的数据，以增加服务的完整性和便捷性。
百度的计算机视觉能力能够帮助百度云企业客户在消费电子、金属、汽车等领域改善城市环境。至于IT行业，6月份IT业务实现了坚实的用户增长，会员人数达到1.005亿人，同比增长50%，这为轰动一时的原创娱乐内容、长形式视频内容提供了坚实的基础，丰富了百度的搜索和信息流广告服务，并改善了百度的用户体验。
A1：百度的营销费用是由ROI驱动的，当百度投入更多的渠道费用时，一定同时关注着这份投入的长期回报。百度正在从科技模式转向服务模式，而本季度的收入也将随着在广告服务的渠道费用和营销费用的增加而增长。科技模式下的投入当即会有回报，而服务模式下的投入回报会在陆续几个季度中出现，这就产生了一个时间差，百度在努力地计算这部分ROI，可以看到一季度ROI是比较高的，而二季度由于宏观环境的变化ROI有所下降，百度也一直在努力筛出和剔除ROI较低的投入。百度的内容成本逐年增长，但并不显著。估计接下来半年内每季度百度自己的内容支出在5亿元左右。总的来说，内容成本会增长，但不会非常显著。
Q2：关于百度智能小程序，现在有越来越多的应用和服务进驻百度小程序生态之中，百度将如何利用这些进行变现和转化？以及未来是否会推出客户关系管理的升级换代？
A2：百度智能小程序给用户提供了更好的服务和内容的选择。而对于开发者来说，他们可以使用AI支持的高级算法来定向筛选大量内容，并向特定用户推荐相关的内容和服务，因此小程序已经帮助开发者获得了大量的用户，也为百度提供了更好的用户体验。
在百度小程序平台中，有各行各业的客户进驻其中，小程序给他们提供了一种加深与用户之间联系的方式，因此提高了他们的ROI，这也正是我们小程序在盈利能力方面的优势。关于客户关系管理，这只是一个开始，通过CRM客户可以提高与用户沟通的效率和ROI，这就是百度首先上线CRM来帮助平台举办活动的原因，下一个阶段百度将提供更多有价值的功能，继续探索CRM的应用。
此外，中国智能手机的销量正在下降，开发者为了让APP被下载安装，需要给应用商店支付越来越多的渠道费用，那么ROI也很难计算和保证。而百度是做搜索的，如果要百度搜索导流到APP中，首先必须是在渠道中的APP，其次需要更繁琐的步骤，但如果App本身是在百度的平台中的话，百度就可以直接导流进去，很快就可以看到成效。因此百度相信会有越来越多的人在百度平台上开发小程序，ROI也会越来越高，同时用户在百度平台上的体验会越来越好。
Q3：关于百度的内容建设，除了百家号，好看视频等，百度还开展与知乎的合作，昨天新闻也报道了百度对果壳进行了投资，知乎和果壳在百度内容生态中的作用是什么？百度还有什么其他的想要涉足的内容领域？
A3：对百度来说内容是极其重要的领域，从百家号来看每年有显著的增长，现在已经有了220万内容提供者。但是对于用户来说，需要的不仅仅是信息还有服务，而百度智能小程序能够提供更多的信息和服务。作为百家号和的补充，知乎发挥了很多的作用，百度也在关注类似的更多的内容形式和领域，去更好的服务用户。此外，百度在内容方面的投资也旨在提高移动生态的用户体验，无论网上是否有类似的内容，只要能够提高百度生态的用户体验，百度就会进行相应的投资。在百度生态中有大量不同种类的内容，大致可以分为三个方面，知识类、服务类和行业垂直类，知识类如知乎和，服务类也有很多能够产生更好的用户体验的内容，而垂直行业进驻百度的话往往会得到更好的转化，也能够提高用户体验。
Q4：1）百度对于潜在的新进者的看法是怎样的？2）在广告方面现在垂直行业发展并不理想，在百度平台中领先的几个垂直行业是什么？
A4：1）一直有很多新的企业想要进入这个领域，毕竟搜索行业盈利空间是很大的，但是这个行业入门门槛很高，用户使用搜索引擎一般都有着独特的搜索需求，就需要搜索技术能够从上万乃至上亿个链接和页面中找到最适合他的那个结果。一般来说从信息流转到搜索比较难，而从搜索转向发展信息流比较容易。百度对于新的竞争者并不会感到惊讶，百度认为能够通过百家号、小程序等更好的建设移动端生态，提供更好的用户体验。
2）垂直行业方面，以医疗保健领域为首有所缩减，目前最主要的垂直行业包括医疗、电商、游戏和教育等
Q5：1）关于百度的操作系统和语音搜索的前景，以及百度未来尤其是在2020年的商业路线）垂直行业和语音搜索方面有哪些是可以变现的，哪些暂时还不能变现？3）关于Q4的收入增长和成本变化与Q3相比会如何？
A5：1）百度DuerOS是一个全新的生态，结合了百度多年来在搜索和人工智能领域的布局而成，他提供了很好地用户体验，降低了搜索的门槛。百度努力让低线城市和更多的用户无论是幼年和老年用户都能够更好的使用百度搜索。目前这款产品还没有加强变现，但是已经表现出强大的潜力，如在教育行业，对于小孩子来说，他们通过这种新的方式学习东西是非常自然的，玩手机游戏的话需要一直拿着手机，但是现在DuerOS能够最终靠摄像头等捕捉行为。这样就能衍生出很多可能的商业模式，包括APP等能提供内容和服务的模式，这也将开启一个新的娱乐时代。
2）百度不会根据目前的情况对未来两个季度的财务做出太多预测，但是基于目前的思考来看，从去年的角度来说，四季度的环比增速会比较小，这也符合过去历史情况。从支出的角度来看，百度三项费用支出不会超出二季度太多，同时百度也将更加关注收入的提高，在成本方面也会有所控制。
Q6：1）关于CRM平台，会有什么短期或者长期的财务影响？百度将提供什么样的激励机制？2）不同垂类的小程序有什么区别？管理层是否会在预算等方面进行一些调整？
A6：1）关于客户关系管理的影响，百度努力地为客户提供综合解决方案，为他们的产品和服务争取潜在客户，帮助他们更好地管理这个过程和取得更好的转化。他们获得来自百度的流量通道，百度则帮助他们更好地管理流量和用户，这有助于提高整体效率。
2）用户在百度上不仅要获取信息和内容，还需要服务，因此可以看到小程序近期在几个垂直领域的快速增长，包括旅游、地产和教育等等，如微博、小红书等小程序有上百万的DAU，为这些用户更好的提供了大量的信息和服务。所以旅游、地产、教育等垂直领域的客户可以看到他们在预算方面的表现越来越好，也得到了更好的不同的流量，百度也在努力地扩大覆盖面和影响力，通过小程序在登录界面进行展示。沿着这条道路走下去，百度相信在未来能够正常的看到更好的案例。
Q7：1）百度小程序对医疗保健行业的吸引力如何？2）医疗保健行业的客户是否减少了？
A7：1）在登录页面上百度同时设置了智能小程序项目和管理页面两种格式，因此对于市场上的客户来说，并没有特别地去选择使用智能小程序，而是可以在一种更轻量级的管理页面版本中直接使用。至于在医疗保健垂直行业方面，所有客户都已经从H5页面转换到管理页面中，因此百度不仅可以保证登录页面内容和信息的质量，而且可以让客户更好的与用户互动。目前已有客户已经看到了效果的提升，许多客户已经自主切换到管理页面以寻求更大的收益。
2）医疗保健行业的广告主客户的确减少了，百度通过管理页面的AI系统可以监控到每一条内容信息的质量，以保证安全性和可信性，这就是一个过滤和甄别系统，将低质量的内容和信息提供者剔除，这些低质量的提供者的确流向了其他地方，可能给别人带来了收入。从这个角度来说，百度医疗保健行业客户数量的减少主要原因在于剔除了低质量的客户。
Q8：1）百度从第一季度开始流量增加推动力是什么，这种趋势能否持续下去？2）如果不考虑医疗垂直行业的影响，百度业务的增长率会是多少？医疗相关的流量占比是多少？
A8：:1）百度的获客效率在不断提高，本季度我们在预算的使用上更加的精细和灵活，更加重视ROI的提升，因此能够正常的看到百度的新用户在百度生态中使用的时间增长显著。关于发布内容以及智能小程序项目提供的服务，百度有着更强的用户黏性，这也是流量增加的重要原因。当然夏季本身也是一年中流量较大的季节，这也是这个季度流量增长明显的一个原因。总的来说，百家号优质的内容和智能小程序项目优质的服务提高了用户参与度和黏性。
2）一些垂直媒体的确帮助百度迅速增长，正如他们帮助电商、教育、旅游以及服务型产业增长一样，这也是百度第二季度的亮点之一。而在健康医疗领域，百度目前面临着两位数的业务缩水，对整体的收入的影响非常显著的。但是从长久来看，百度对这些领域的态度比较乐观，将采取更好的方式保证内容的高质量，会更加关注登录界面的建设和商家与用户之间沟通联系的监督。返回搜狐，查看更加多
